美元指數走勢勢如破竹，時隔一個多月后再度于8月23日突破了109的近20年新高。而從上周意外降息之后，橫盤許久的人民幣也跌破了6.8阻力位，邁向6.9關口。
截至北京時間8月23日19：10，美元/離岸人民幣報6.8628，美元/在岸人民幣報6.8510，較上一交易日官方收盤價跌126點，較上日夜盤收盤跌33點。自從上周一央行下調MLF（中期借貸便利）利率以來，人民幣對美元快速走貶，22日LPR（貸款市場報價利率）跟隨下調后，人民幣進一步貶值。此前的8月15日，離岸人民幣一度大跌近700點、逼近6.82，為本輪疫情暴發（2020年3月）以來跌幅最大的一天。
目前，強美元似乎仍無熄火之勢，歐元、英鎊、日元、澳元等G10貨幣都在對美元貶值，也造就了美元指數一騎絕塵。在此環境下，人民幣未來究竟何去何從？
降息后人民幣承壓
8月23日，某國有大行外匯交易員對記者表示，貶值主要來源于降息和社融等經濟數據的影響。“離岸人民幣貶值幅度更大，境外貶值壓力更多是交易出來的，而境內實需更多，在人民幣貶值后，結匯的數量亦不小。”
第一財經在上周初報道，有外匯交易員表示，強美元壓力仍在，境內流動性異常寬松，近期經濟數據較為疲軟，人民幣貶值壓力客觀存在。但如果外貿數據未來仍能維持7月前的強勁態勢，或能對沖這一部分高估，繼續在目前的點位附近橫盤。據記者了解，目前外資行對于美元/人民幣的年底點位預測大都在6.7~6.95之間。
就四季度而言，各界普遍預計人民幣存在一定壓力。中航信托宏觀策略總監吳照銀此前對記者表示，從全球通脹、主要經濟體經濟形勢等指標看，美元上行趨勢并沒有結束，相應的資產價格包括股票、商品、人民幣匯率等都存在壓力。
事實上，三季度以來，人民幣對美元在6.7區間橫盤許久。直到8月12日，當日晚間公布的數據顯示，中國7月信貸與社融增量分別少增4010億元與3191億元，反映當前融資需求仍然較弱。社零增速2.7%，固定資產投資增速5.7%，房地產投資增速繼續下行至-6.4%，疫情緩解后國內需求恢復尚不明顯。
當時，美元/離岸人民幣從6.7225貶值至6.7445附近。作為對數據的回應，8月15日，MLF和逆回購利率雙雙下調10BP，中國10年期國債、國開債收益率大幅調控下行，美元/離岸人民幣瞬間跳至6.8163附近，貶值幅度高達近700點，這是近期橫盤后的久違突破。由于考慮到海外正在掀起激進的“加息潮”，早前各界都不認為降息是中國央行可能會考慮的選項，因而交易員對這一意外舉措的反應頗大。
隨著MLF下調，本周一LPR亦如預期下調，與房貸更相關的5年期LPR大幅下調15BP，這似乎也進一步導致人民幣走貶。
近期匯豐上調了美元/人民幣的預測，目前該機構認為到2022年底，美元對人民幣匯率將達到6.9，到2023年年中為6.95。該機構表示，“近期美元/人民幣已突破備受關注的6.8關口，我們認為這意味著美元/人民幣將在今年剩余時間和明年上半年處于一個新的更高的區間，比如6.75~7.00。”
但匯豐也認為，穩定的收益率差異和更加公允的估值表明，此輪人民幣貶值將比第二季度更溫和。中國經濟增長仍有望在2022年下半年逐步復蘇，隨著積極的財政刺激和穩健的貨幣寬松政策生效，經濟不太可能像第二季度那樣再次大幅收縮。
巴克萊方面對記者表示，人民幣的走勢取決于出口的變化。目前預計，三季度美元/人民幣的點位在6.9，年底可能會回到6.8。
數據顯示，中國5月貿易順差達787.5億美元，6月貿易順差則高達979億美元，7月貿易順差達1013億美元，這是有記錄以來，我國月度順差首次超過1000億美元，繼續超預期。
信達證券首席宏觀分析師解運亮對記者表示，未來貿易形勢仍將是主導人民幣走向的關鍵。在這方面，兩個因素至關重要，一是價格因素變化，二是海外需求變化。過去一段時間以來，海外漲價潮也推高了中國的出口額。
野村中國首席經濟學家陸挺對記者稱：“汽車行業，尤其是電動汽車，可能是第二季度提振中國出口增長的極少數行業之一。中國龐大的汽車產業產能(尤其是電動汽車)，擁有更完整的國內供應鏈和價格競爭力，應該會為中國的出口提供一些緩沖，尤其是考慮到在過去一年半里，發達經濟體的乘用車價格通脹非常高。”不過他近期提及，根據中國八大港口外貿吞吐量同比變化(每10天發布一次數據)，8月1~10日的數據從7月21~31日的29.3%、7月的14.7%明顯下降至0.2%。事實上，7月出口產值同比增幅已從6月的15.1%降至9.8%。
強美元短期難熄火
強美元對人民幣的影響亦不容小覷。8月23日，美國10年期國債收益率隔夜再度突破3%，中美利差倒掛的幅度擴大，美元指數則在同日下午一舉突破了109。截至北京時間23日19:25，美元指數報108.933。
近期，多位美聯儲官員表示，為遏制通脹，日后仍將進一步積極加息，帶動美元飆升。上周四，圣路易斯聯儲主席布拉德（JamesBullard）和舊金山
